資金集中化

前一篇所引用認為黃金漲勢將休息的三點理由,其中之一是其他貴金屬如白金和銀並沒有跟隨黃金漲勢.

其實不只是金價,其他金融市場也是如此.

11/10美國退伍軍人節,這位spider trader認為股票即將見頂, 他說

Lets get technical

以及美元反彈的可能

A short seller's dream

這體現了資金集中化的現象,使得被市場集中的對象漲勢不歇,吸引關注的眼光

為什麼有這樣的現象?

當消費者/投資人越來越精於盤算,每一塊錢都得作最有效的使用,不管是用在平日的支出(只買領導品牌的東西)或是投機上(最快或最可能獲得回報的標的). 所以Apple的I-Pod相關產品繼續熱賣; GS 和JP領先美國金融股的回升(領導品牌); 黃金的一枝獨秀,澳幣的漲勢不衰(當對其他資源的需求沒有如黃金般被放大檢視,或當全世界央行都在干預美元弱勢,只有RBA說尊重資金流動,強勢澳幣有助緊縮紓緩通膨,等於放任澳幣走升).

同時也別忘了當去年底的風暴讓不支倒地者的市佔率被存活下來者接收,

Best Buy (BBY) and other electronic retailers had to benefit from Circuit City disappearing. That is Schumpeter's creative destruction at work. Not very good for total employment, but it does help the profitability of the survivors.


金融圈裏, JP Chase 接收Washington Mutual, Barclays 買下Lehman Bros,這些deal 現在看來都是非常棒的投資.
Barclays' Remarkable Bargain

在台灣最新版的例子就是鴻海吃下了奇美電

ETF的大受歡迎,讓權值股在資金追捧下偏離基本面,可能也是道瓊指數強於S&P,S&P又強於Russel的另一個理由

黃金、REIT及ETF價格為何脫離實際?

Are ETFs causing a emerging market bubble?

Speculative investments in gold seen broadening

這樣集中化的現象,過去的投資經驗說""漲勢不健康"",少數強勢終將無以為繼,漲勢結束.但到底""多集中""才是臨界點?

後記,芝加哥Fed Charles Evans說超低利率將可能維持到2010年以後,

Charles Evans: Accomodative policy likely beyond 2010

這可以說是截至目前為止最露骨的"泡沫遊戲請繼續"的官方言論.應該會為接下來的漲勢再提供燃料.